11月21日商场大跌，其间上证指数跌落2.45%，创业板指跌落4.02%，全A成交额1.98万亿，较上一个交易日添加15%。职业层面均呈跌落态势，前期强势方向跌幅较深，（-5.26%）、电力设备（-5.17%）、根底化工（-4.70%）领跌，传媒（-0.32%）、家用电器（-0.40%）、（-0.88%）相对抗跌。市值风格上，生长如创生长（-4.94%）、微盘如万得指数（-4.87%）领跌，盈利相对抗跌，深证盈利（-1.28%）跌落相对较少。
海外商场大跌按捺全球风偏，A股面对偏好按捺传导。美国9月非农数据添加11.9万，高于商场预估的5.2万，超预期工作局势再度压低十二月美联储降息预期，导致美股大跌，纳指跌落2.15%、标普500跌落1.56%、道指跌落0.84%，全球风偏受按捺，亚洲股市遍及回调，A股跟从跌落。
前期强势的AI方向再度呈现大幅调整。英伟达三季报营收超商场预期，但受商场全体风偏下行影响，高开低走，由开盘上涨5%一路跌至收盘跌3%，美股算力股均呈现不同程度回调。受海外映射影响，国内算力方向大幅回调，新易盛、胜宏科技、中际旭创单日别离大跌8.46%、7.73%、5.69%。
碳酸锂期货大跌，引致新能源板块大跌。今天碳酸锂产品的价值跌停，受价格动摇影响，电力等前期热门方向也呈现较多调整，亿纬锂能、阳光电源、宁德年代今天别离大跌5.98%、5.34%、2.48%，也使得电力设备板块今天体现全体落后。
当时良性调整期间起伏已挨近前史可比景象，估计进一步调整空间不大，生长科技仍是下一阶段上涨行情的最强主线。咱们我们都以为当时生长风格仍处于估值驱动转向成绩驱动的良性调整期，以史为鉴，在该调整景象下，生长风格一般调整1-2个月、起伏15-20%，强势主线%。当时生长风格最大调整起伏为10.7%，已继续1个月，本轮强势的通讯职业最大跌幅为12.6%，继续0.5个月左右，比照前史可比调整起伏和时长来看，已挨近区间下限，继续调整的空间现已有限。因而更重要的是应该考虑到良性调整后将再次迎来生长风格占优的新阶段，有或许呈现调仓不及时乃至生长行情到来时难以及时掌握的丢失。且将生长风格的良性调整与后续的占优阶段合一起比较，生长风格大都情况下仍能居首，少量第二。十二月行将进入中心经济工作会议的方针等待时刻段，到时方针预期升温提振商场风偏后有望带动行情进入新一阶段上涨行情。
装备思路上，短期轮动增多加速、但难以掌握节奏，当时AI工业链调整已挨近前史可比景象，调整反而是布局下阶段行情的杰出关键。中长期商场上涨趋势并未完结、三季报成绩得到验证后继续坚决新一轮生长工业景气周期决心，布局和据守本轮最重要中心主线位置不动摇。生长科技工业主线和成绩硬支撑范畴仍是本轮趋势性上涨行情中的最佳挑选：
第一条主线是继续布局和据守工业景气趋势明晰的AI工业链，详细重视算力端（CPO/PCB/液冷/光纤）、使用端（机器人/游戏/软件）等。三季报继续验证生长风格继续成绩相对优势，新一轮生长工业景气周期行情越发坚实。本轮工业周期以AI算力基建为代表，因而是本轮最中心方向，组织景气趋势性出资抱团明晰。而AI使用作为最简单接受内部估值分散的范畴，也具有较多潜在催化或许。短期仍有必定调整或整固压力，但却是杰出布局关键。
第二条主线是成绩硬支撑范畴，最重要的包括电力设备（储能/电池）、军工、存储、工程机械等。其间电力设备获益需求高增、固态电池突破性发展，景气继续向好。三季报成绩继续边沿改进、生长风格中滞涨板块且美国重启核试验等潜在催化。存储获益AI下流需求量开端上涨，提价显着，亦有望进入新一轮景气周期。三季报成绩继续改进，海外需求亮眼带动新一轮景气周期上升，现在正处前期。
良性调整期时刻和空间超预期；中日地舆政治学抵触超预期；经济基本面下行速度超预期；美股继续回调等。
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